La confrontación continua entre Nvidia y el prominente inversor Michael Burry se ha intensificado. Burry, conocido por su papel en 'The Big Short', ha usado las redes sociales para comparar la actual tendencia de inversión en inteligencia artificial con la burbuja de las puntocom de los 90, con Nvidia como punto focal.
En respuesta, Nvidia distribuyó discretamente un memorando de siete páginas a los analistas desafiando las afirmaciones de Burry. El documento comenzaba con una refutación de las afirmaciones provenientes de 'Michael Burry en Twitter / X.' Burry respondió a través de Substack, reafirmando su análisis sobre la compensación basada en acciones y la depreciación, declarando, 'No estoy diciendo que Nvidia sea Enron. Es claramente Cisco.'
Burry ha advertido consistentemente que la fiebre de la infraestructura de IA se asemeja más a la expansión de las telecomunicaciones de finales de los años 90 que a las bien recordadas caídas de las puntocom. Destaca extensos planes de gasto de capital, largos plazos de depreciación y valuaciones en aumento como signos de un mercado confundiendo un auge de oferta con una demanda constante.
El memorando, inicialmente reportado por Barron's, aborda la crítica de Burry sobre la dilución de la compensación basada en acciones de Nvidia y la recompra de acciones. 'Nvidia recompró $91 mil millones en acciones desde 2018, no $112.5 mil millones; Parece que el Sr. Burry incluyó incorrectamente los impuestos de las RSU,' declaró, refiriéndose a las Unidades de Acción Restringida. Desestimó la fusión de las concesiones de acciones para empleados con el rendimiento del programa de recompra.
Además, Nvidia impugnó las afirmaciones de depreciación de Burry, argumentando que los clientes deprecian las GPUs durante cuatro a seis años, reflejando su longevidad práctica y uso. Enfatizó que las GPUs más antiguas como las A100s, lanzadas en 2020, mantienen altos índices de uso y valor económico significativo más allá del plazo sugerido por los críticos.
El memorando también negó la noción de 'financiación circular' de Burry, afirmando que las inversiones estratégicas de Nvidia forman una pequeña fracción de los ingresos y que las startups de IA, en gran medida, recaudan fondos de manera externa.
En su Substack, Burry comparó el papel actual de Nvidia con la influencia pasada de Cisco durante un ciclo masivo de inversión en 1999-2000, notando paralelismos en la sobreconstrucción de oferta y la subestimación de la demanda. A principios de los 2000, se utilizaba menos del 5% de la capacidad de fibra de EE. UU., señaló Burry, sugiriendo que las demandas de IA actuales también están sobreestimadas.
'Y una vez más, hay un Cisco en el centro, con las herramientas para todos y una visión amplia,' escribió Burry, 'Su nombre es Nvidia.'
Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.